N Perioden Exponentiell Gleitender Durchschnitt

TRIX Indikator TRIX ist ein Oszillator für den Handelstrends. Wählen Sie eine TRIX-Indikatorperiode aus, die dem Zeitrahmen entspricht, den Sie handeln. Der Indikator hält Sie in Trends, die kürzer oder gleich der Fensterperiode sind. Basierend auf einem dreifach geglätteten gleitenden Durchschnitt des Schlusskurses eliminiert der Indikator Zyklen, die kürzer als die ausgewählte Indikatorperiode sind. Dreifache Glättung reduziert die Volatilität und minimiert die Wahrscheinlichkeit von falschen Signalen, die Sie aus einem Trend zu früh schütteln. TRIX wurde von Jack Huton, Herausgeber von (Technical Analysis of) Stocks und Commodities Magazin entwickelt. Gehen Sie lange, wenn TRIX unter Null auftaucht. Gehen Sie kurz, wenn TRIX sich über Null dreht. Verwenden Sie eine Signalleitung (ein 9 Tage exponentieller gleitender Durchschnitt von TRIX), um falsche Signale zu eliminieren. Warten Sie, bis TRIX die Signalleitung überquert, bevor Sie den Handel betreten. Maus über Diagrammbeschriftungen, um Handelssignale anzuzeigen. Vergleichen Sie die Ergebnisse des TRIX-Oszillators mit denen eines einzelnen gleitenden Durchschnittssystems mit dem MA mit dem Schlusspreis als Filter: Gehen Sie lang L, wenn TRIX über die Signalleitung überquert, während unter Null liegt. Der Preis schließt über die MA 4 Tage früher, aber dann peitscht uns in und aus mehrmals bei W. Gehen Sie kurz S, wenn TRIX unterhalb der Signalleitung kreuzt, während über Null. Im Vergleich dazu ist das MA-Signal X viel später. Es ist offensichtlich, dass TRIX eine Anzahl von Whipsaws eliminieren kann, mit nur marginaler Verzögerung im Signal im Vergleich zu schnelleren Indikatoren. Weitere Informationen zum Einrichten eines Indikators finden Sie unter Indikator-Bedienfeld. Das Standard-TRIX-Fenster ist 12 Tage. Um die Standardeinstellungen zu ändern - Bearbeiten Sie die Indikatoreinstellungen. Nach der Rezession von 2000-2002 blieb die Federal Reserve fest, wenn sie kurzfristige Zinssätze festlegte, um die Nachfrage in zinssensiblen Sektoren der Wirtschaft zu stimulieren. Unternehmen ndash vor allem diejenigen mit niedriger Qualität Bilanzen ndash waren schnell zu nutzen, die niedrigen Zinsen, Swapping langfristige Schulden für kürzere Schulden. Bis Ende 2003 war es schon offensichtlich, dass dieser Prozess eine Bedrohung für eine längerfristige wirtschaftliche Stabilität wurde und mich dazu veranlasste, zu fragen. Ldquothe echte Frage ist: Warum ist jemand bereit, dieses niedrige Zinspapier zu halten, wenn die Kreditnehmer, die es ausgeben, so anfällig für Ausfallrisiken sind Das ist das Geheimnis. Die Kreditnehmer geben es nicht direkt aus. Stattdessen wird ein Großteil des schlechtesten Kreditrisikos im US-Finanzsystem tatsächlich in Instrumente getauscht, die am Ende teilweise von der US-Regierung unterstützt werden. Diese werden von den Anlegern gerade gehalten, weil sie auf den guten Glauben und den Kredit von Uncle Sam. rdquo hingerissen haben. Unnötig zu sagen, das hat sich schlecht ergeben. Mittlerweile wurde eine aussagekräftige Rückkehr zu sicheren Investitionen entzogen, die Investoren suchten nach Alternativen, die ihnen eine höhere Rendite bieten könnten. Sie fanden diese Alternative in Hypotheken-Wertpapieren. Historisch gesehen hatten die Hauspreise noch nie einen großen und anhaltenden Rückgang erlebt, und Hypotheken-Wertpapiere waren AAA-Credits. Auf dieser Basis verfolgten die Anleger Hypotheken-Wertpapiere auf der Suche nach höheren Renditen und Hedge-Fonds suchten, um die ldquospreadrdquo durch den Kauf von massiven Mengen von höherem Rendite Hypotheken-Wertpapiere und Finanzierung dieser Käufe mit Schulden, die verfügbar war, einen niedrigeren Zinssatz zu nutzen. Der Schlüssel hier ist, dass, wenn die Nachfrage nach Wertpapieren eines bestimmten Typs hoch ist, haben Wall Street und das Bankensystem den Anreiz, mehr ldquoproductrdquo zu produzieren, um verkauft zu werden. So schaffen sie es taten. Um die Rendite-Nachfrage nach neuen Hypothekenschulden zu befriedigen, die aus der Fedrsquos-Politik zur Unterdrückung der Rendite von sicheren Alternativen resultierten, wurden Billionen von Dollars neuer Hypotheken-Wertpapiere geschaffen. Aber wie schaffen Sie eine Hypothek Sicherheit Wenn Sie das Geld des Investors zu nehmen, müssen Sie es tatsächlich zu jemandem zu leihen, um ein Haus zu kaufen. Um genügend Versorgung zu schaffen, begannen Banken und Wall Street-Institutionen, jemanden mit einem Puls zu verleihen, eine Wohnblase zu schaffen, ein wachsendes Volumen an Subprime-Schulden und letztlich den größten finanziellen Zusammenbruch seit der Großen Depression. Man würde denken, dass die Federal Reserve aus dieser Katastrophe gelernt hätte. Stattdessen hat die Fed die vergangenen Jahre verbrachte, absichtlich versucht, die genaue Dynamik wiederzubeleben, die sie produzierte. Infolgedessen hat die spekulative Rendite sucht nun die historisch verlässlichsten Maßnahmen der Equity-Bewertung getrieben, um ihre Vorblasen-Normen mehr als zu verdoppeln. Mittlerweile haben die Anleger, da die Anleger nach Renditen in niedrigeren, aber höher verzinslichen Schuldtiteln reichen, das Leveraged-Kreditvolumen (Darlehen an bereits hochverschuldeten Kreditnehmern) Rekordhöhen erreicht, wobei die Mehrheit dieser Schulden als ldquokoveniale literdquo-Emission, die traditionellen Schutzmaßnahmen fehlt, Ausfallereignis Die Junk-Anleihe-Emission ist ebenfalls auf hohem Niveau. Darüber hinaus ist all diese Emission verknüpft, da eine der primären Verwendungen der neuen Schuld-Emission ist es, den Kauf von Aktien zu finanzieren. Nun, wie wir in den Perioden wie 1973-74, 1987 und 2000-2002 beobachteten, verursachen schwere Aktienmarktverluste nicht unbedingt Kreditkrisen in sich selbst. Der Inhaber der Sicherheit nimmt den Verlust, und das ist es. Es kann einige wirtschaftliche Auswirkungen von reduzierten Ausgaben und Investitionen, aber es gibt keine Notwendigkeit für systemische Konsequenzen. Im Gegensatz dazu verwandelte sich die Episode 2007-2009 zu einer tiefen Kreditkrise, weil die Besitzer der anfälligen Wertpapiere ndash Banken und Wall Street Institutionen ndash sehr Engagement in ihnen ausgesetzt waren, so dass sogar ein moderater Prozentsatz ihrer Gesamtvermögen zu verlieren war genug, um auszulöschen Ihr Kapital und machen diese Institutionen insolvent oder fast so. Gegenwärtig ist das Hauptrisiko für die wirtschaftliche Stabilität nicht, dass die Börse anstrengend überbewertet wird, sondern dass so viel qualitativ minderwertige Schulden ausgegeben wurden, und so viele der Vermögenswerte, die diese Schulden unterstützen, basieren entweder auf Aktien oder Unternehmensgewinnen Die auf die Rekordgewinnspannen angewiesen sind, um dauerhaft zu bleiben. Kurz gesagt, sind Eigenkapitalverluste nur Verluste, auch wenn die Preise in die Hälfte fallen. Aber Kredit-Stämme können eine Kette von Konkursen zu produzieren, wenn die Inhaber sind jeweils sehr gehebelt. Dieses Risiko wurde nicht von der Wirtschaft durch die letzten Fed-Richtlinien entfernt. Wenn überhaupt, wird es durch den Tag verstärkt, da das Volumen der qualitativ hochwertigen Kreditausgabe wieder außer Kontrolle geraten ist. Ja, das ist eine Eigenkapitalblase Ein paar Anmerkungen zur Bewertung und Investitionsrenditen. Erstens, wie Irsquove in den jüngsten Kommentaren häufig bemerkt hat, ist es recht vernünftig, zu argumentieren, dass niedrigere Zinssätze höhere Wertansätze abgeben können, vorausgesetzt, dass man auch erkennt, dass diese höheren Bewertungen immer noch mit einer entsprechend niedrigeren künftigen Eigenkapitalrendite verbunden sind. Gegenwärtig schätzen wir für die SampP 500 null oder negative nominale Gesamtrenditen auf Horizonte von 8 Jahren oder weniger und etwa 1,9 jährliche Gesamtrenditen im nächsten Jahrzehnt (siehe Ockhamrsquos Razor und der Marktzyklus für die Arithmetik hier, weil diese Arithmetik hat War ziemlich genau im vergangenen Jahrhundert). Wenn diese Aussichten scheinen ldquofairrdquo angesichts der Höhe der Zinssätze, thatrsquos fine ndash man kann dann sagen, dass niedrige Zinsen rechtfertigen aktuellen Bewertungen ndash, aber das doesnrsquot ändern das Ergebnis: Die SampP 500 kann immer noch erwartet werden, um Null oder negative Gesamtrenditen auf Horizonte erleben Kürzer als etwa 8 Jahre (und auch davon ausgehen, dass die Unternehmensumsätze und das nominale BIP in ihrer historischen Norm von etwa 6 jährlich in der Zwischenzeit wachsen). Zweitens kann man die Auswirkungen quantifizieren, die Null-Zinssätze auf Bewertungen mit einfacher Arithmetik haben sollten. Betrachten wir eine 10-jährige Null-Coupon-Anleihe, die erwartet wird, um zu sagen, sagen wir, 6 in einer Welt, in der Schatzwechsel rechnet 4. Diese Bindung würde bei 55,84 (1001.0610) handeln. Angenommen, die Schatzanweisungen wurden voraussichtlich für 3 Jahre auf Null gehalten und kehrten danach zu 4 zurück. Angesichts der normalen 2-Rendite-Spread wäre es nun wettbewerbsfähig für die 10-jährige Anleihe, um nur 2 für die ersten 3 Jahre zurückzukehren, dann 6 danach. Der Preis heute, dass das Ergebnis zu produzieren ist 62,67. Also, wie viel von einer Erhöhung der Bewertung hat 3 Jahre der erwarteten Null kurzfristigen Zinssätze (gegenüber einer normalen 4) haben auf Bewertung 12. Warum 12 3 Jahre mal 4. Die höhere Bewertung heute im Wesentlichen entfernt diese Menge an zukünftigen Renditen. Das gleiche Ergebnis gilt in jedem Szenario und gilt auch für Eigenkapitalbewertungen. Derzeit sind die historisch zuverlässigsten Bewertungsmaßnahmen mehr als 100 über den vorblasen historischen Normen, die mit den normalen Eigenkapitalrenditen (ca. 10 jährlich) assoziieren. Das bedeutet, dass die Bestände ldquofairly preislich sind, vorausgesetzt, dass kurzfristige Zinssätze voraussichtlich bis etwa 2040 auf Null gehalten werden. Auch wenn sich das als zutreffend erweist, werden die Aktien weiterhin langfristige Renditen deutlich unterhalb ihrer historischen Normen in der Vorläufig Im Rahmen der heutigen Bewertungen, ldquofairly pricedrdquo bedeutet einfach, dass die Anleger einverstanden sind, dass düstere zukünftige Renditen sind ldquofair. rdquo Anleger, die aktuelle Marktbewertungen durch reflexive Parroting der Phrase ldquolower Zinssätze zu rechtfertigen höhere Wertungenrdquo havenrsquot dachte sorgfältig über das Problem oder machte die Mathematik, Und diese Mathematik ist nur Grundarithmetik. Mein Gefühl ist, dass die Anleger in der Tat die Grundarithmetik hier aufgegeben haben und sich stattdessen in eine Art lose Denken, die ldquohyperbolische Diskontierung genannt werden, in die Bereitschaft versetzen, ungeduldig sehr kleine Auszahlungen zu akzeptieren, die heute in größerer Belohnung stehen, die sonst durch Patientinnen erhalten werden könnte. Während eine Reihe von Studien gezeigt haben, dass eine hyperbolische Diskontierung oft eine gute Beschreibung dafür ist, wie sich Menschen in vielen Situationen verhalten, führt sie zu einer schrecklichen Investitionsentscheidung, insbesondere für langfristige Investoren. Wie ein Ökonom es ausdrückte, ldquothey entscheidet heute, dass ihr zukünftiges Selbst es vorziehen würde, nicht gemacht zu haben. rdquo In der Tat haben Null-Zinsen die Investoren bereit gemacht, jedes Risiko zu akzeptieren, egal wie extrem, um das Unbehagen zu vermeiden Nichts im Moment. Drittens erkennen viele Anleger, dass die zuverlässigsten Bewertungsmaßnahmen noch nie höher waren, außer im Vorfeld des 2000er Gipfels (und für einige Maßnahmen der 1929- und 2007-Spitzen), aber sie haben begonnen, diese früheren Pre-Crash-Gipfel als Ziele zu behandeln Erreicht werden. Während die letzten Jahre unseren Glauben, dass stark überbewertet, überkauft, überbullish Syndrome sind ausreichend, um weitere Spekulationen zu entgleisen, itrsquos wert zu beobachten, dass die gegenwärtigen Bewertungen sind viel näher an jenen früheren Peaks, als weithin angenommen wird. Zum Beispiel wird Robert Shillerrsquos zyklisch angepasstes PE (CAPE) mit dem einfachen 10-jährigen gleitenden Durchschnitt der inflationsbereinigten Erträge konstruiert. Es stellt sich heraus, dass man eine etwas prädiktive CAPE mit exponentieller Glättung erhält. Dies vermeidet auch die Jumpiness, die manchmal als erhöhte oder depressive Beobachtungen genau 10-jährige Ergebnisse ersetzt werden. Geekrsquos Anmerkung: Eine N-Periode exponentielle Glättung gewichtet die aktuelle Beobachtung mit 2 (N1) und dem vorherigen Durchschnitt durch (N-1) (N1). Auch beim Vergleich von PE-Verhältnissen mit nachfolgenden Marktrenditen sollte man entweder die Log-Bewertungsmaßnahme oder die Ertragsausbeute verwenden, um Nichtlinearitäten zu reduzieren. Auf der Basis einer einfachen 10-jährigen Mittelung ist die aktuelle CAPE 26, verglichen mit 28 auf dem Gipfel 2007, 44 bei der 2000er Spitze und 33 bei der Spitze von 1929. Im Gegensatz dazu ist auf der Basis einer zuverlässigeren exponentiellen Glättung die aktuelle CAPE immer noch 26, verglichen aber mit dem gleichen Niveau von 26 auf dem 2007-Gipfel, 41 bei der 2000-Spitze und 27 bei der 1929-Spitze. Darüber hinaus liegt die implizierte Gewinnspanne, die derzeit in der CAPE eingebettet ist (der Einkommensbezeichner der CAPE, dividiert durch die laufenden SampP 500-Einnahmen) beträgt derzeit etwa 6,7 ​​im Vergleich zu einer historischen Norm von etwa 5,3. Bei normalen Gewinnspannen wäre die derzeitige CAPE fast 33. Im Gegensatz dazu war die implizite CAPE-Marge auf dem 2000-Gipfel unterdurchschnittlich 5. Bei normalen Gewinnspannen wäre die CAPE auf dem 2000-Gipfel etwa 38. Natürlich Wissen wir, dass angesichts der Tatsache, dass die eingebettete Gewinnspanne das Verhältnis zwischen Bewertungsmaßnahmen und tatsächlichen Folgemarktrenditen weiter erhöht (siehe Ränder, Multiples und das Iron Law of Valuation). Machen Sie keinen Fehler ndash Dies ist eine Aktienblase, und eine hoch entwickelte. Auf den historisch zuverlässigsten Maßnahmen geht es leicht über 1972 und 1987 hinaus, ab 1929 und 2007 und liegt nun bei etwa 15 der 2000er Extrem. Der Hauptunterschied zwischen der aktuellen Episode und dem von 2000 ist, dass die 2000 Blase in der Technologie auffallend offensichtlich war, während die Gegenwart in allen Sektoren in einer Weise verbreitet wird, die die Bewertungen für die meisten Aktien tatsächlich schlechter macht als im Jahr 2000. Die mittlere Pricerevenue Ratio Der SampP 500-Komponenten liegt bereits weit über dem Niveau von 2000 und der Durchschnitt der SampP 500-Komponenten ist fast gleich wie im Jahr 2000. Das Ausmaß dieser Blase ist auch teilweise durch Rekordhochgewinnspannen verdeckt, die die PE-Kennzahlen auf einjährige Maßnahmen vornehmen Scheinen weniger extrem zu sein (obwohl der Vorwärtsbetrieb PE der SampP 500 bereits ohne Berücksichtigung der Margen über den Gipfeltreffen 2007 hinausgeht). Denken Sie auch daran, dass das Verhältnis der nichtfinanziellen Marktkapitalisierung zum BIP derzeit etwa 1,35, im Vergleich zu einer vor-bubble historischen Norm von etwa 0,55 und ein Extrem auf der 2000-Spitze von 1,54. Diese Maßnahme ist besser korreliert mit tatsächlichen nachfolgenden Marktrenditen als fast jede Alternative, wie Warren Buffett auch in einem Fortune-Interview von 2001 beobachtete. Also, wenn man den 2000 bubble peak als objektiv nutzen möchte. Wir schlagen vor, dass es einen weiteren 15 Marktvorstoß geben würde, um dem höchsten Wertestesalter in der Geschichte zu entsprechen, und ein Punkt, der vorhersehbar von einem Jahrzehnt der negativen Renditen für die SampP 500 gefolgt wurde, wobei eine nominale Gesamtrendite, einschließlich Dividenden, von nur 3,7 jährlich im Durchschnitt liegt Die mehr als 14 Jahre seit diesem Gipfel, und selbst dann nur, weil die Bewertungen wieder an die früheren Blasen-Extreme herangekommen sind. Die blaue Linie auf dem Diagramm unten zeigt Marktkapitalisierung BIP auf einer invertierten linken (log) Skala, die rote Linie zeigt die tatsächliche nachfolgende 10-jährige nominale Gesamtrendite der SampP 500. All das sagte, die einfache Tatsache ist, dass die Primäre Treiber des Marktes hier ist nicht Bewertung oder sogar Grundlagen, sondern Wahrnehmung. Die Wahrnehmung ist, dass irgendwie die Federal Reserve hat die Macht, die Börse in suspendiert und sogar diagonal Fortschritte Animation zu halten, und dass Null Zinsen bieten ldquono choicerdquo aber um Aktien zu halten. Sei vorsichtig hier Whatrsquos tatsächlich wahr ist, dass die Fed hat nun 4 Billionen von Leerlauf-Währungen und Bankreserven, die von jemandem gehalten werden müssen, und weil Investoren riskante Vermögenswerte als kein Risiko wahrnehmen, haben sie bereit, sie auf der Suche nach kurzfristig zu halten Rückgabe größer als Null. Was tatsächlich wahr ist, ist, dass sogar ein zusätzliches Jahr der Nullzinsen über die gegenwärtigen Erwartungen hinaus nur eine etwa 4 Bump-to-Market-Bewertung wert wäre. Angesichts der gegenwärtigen Wahrnehmung von Investoren kann die Federal Reserve sicherlich den Zusammenbruch dieser Blase verschieben, aber nur, indem sie das eventuelle Ergebnis so viel schlimmer macht. Denken Sie daran, wie diese Dinge nach 1929 abgewickelt wurden (noch vor den Add-on-Politikfehlern, die die Depression erschufen), 1972, 1987, 2000 und 2007 ndash alle Marktspitzen, die eindeutig die gleichen extremen überbewerteten, überkauften, überbullischen Syndrome, die sogar erhalten wurden, geteilt haben Länger im gegenwärtigen Halbzyklus. Diese spekulativen Episoden donrsquot entspannen sich langsam, sobald sich die Risikowahrnehmung ändert. Die Verschiebung der Risikowahrnehmungen wird oft von einer Verschlechterung der Marktintermediäre begleitet und verbreitet die Credit Spreads, bevor die großen Indizes in vollem Rückzug sind, aber nicht immer. Manchmal kommt die Verschiebung als Reaktion auf einen unerwarteten Schock, und andere Zeiten ohne ersichtlichen Grund überhaupt. Letztlich aber investieren Investoren riskante Vermögenswerte als riskante Vermögenswerte. Zu diesem Zeitpunkt werden die Anleger zunehmend eifrig, wirklich risikofreie Wertpapiere zu halten, unabhängig von ihrer Rendite. Thatrsquos, wenn die Musik aufhört. Zu diesem Zeitpunkt gibt es plötzlich kein Bieter für riskante und überbewertete Wertpapiere überall in der Nähe der vorherrschenden Ebenen. Die Geschichte deutet darauf hin, dass, wenn dieser Moment kommt, die ersten Verluste schnell kommen. Viele Trendsangehörige, die sich versprachen, auf dem ldquobreakrdquo plötzlich zu verkaufen, stellen sich vor, den Markt 10-20 unter seinem hohen zu verkaufen, besonders nach einem langen Bullenmarkt, wo jedes Dip eine Kaufgelegenheit war. Dies ist der Grund, warum viele Investoren, die denken, dass sie auskommen können, tatsächlich donrsquot raus. Dennoch verkaufen manche, und wenn diese Trend-folgenden Signale bei weit verbreiteten Schwellenwerten auftreten (wie es 1987 der Fall war), kann das Follow-Through schnell sein. Durch unsere Zählung ist der Dow 709 Handelstage ohne 10 Korrektur gegangen, einer der 7 längsten Spannen auf Rekord. Noch zwei Wochen und wersquoll nehmen die 1929 Instanz. Das heißt, ich sehe dies als eine besonders unheilvolle Statistik an sich ndash therersquos zu viel Variabilität ndash, aber auch die längsten, die bei der Bewertung oder niedriger als wir derzeit beobachten. Die lange Spanne der unkorrigierten Spekulationen spiegelt einen Mangel an Volatilität wider, die dazu beigetragen hat, Spekulationen und unrealistisch geringe Risikowahrnehmungen zu züchten. Während sogar ein 10 Marktverlust eine mäßig konstruktive Chance bieten könnte, vorausgesetzt, dass es mit positiven Divergenzen und einer frühen Verbesserung der Marktinternen gekoppelt ist, ist sich bewusst, dass viel tieferen Verlusten auftreten können, bevor sich diese Gelegenheit präsentiert. Wegen der Wirkung des Compoundierens war der 55 Marktverlust in der SampP 500 im Zeitraum 2007-2009 gleich dem ersten Verlust von 25 Geld, gefolgt von einem weiteren 40 Verlust. In der Praxis war es im wesentlichen die folgende Sequenz: -19, 12, -15, 7, -30, 12, -15, 19, -15, 7, -18, 19, -9, 15, -14, 9, -23 Was auch immer potenzielle Gewinne im gegenwärtigen Fortschritt bleiben, ist wahrscheinlich nichts im Kontext der Variabilität (und Chance), die wir erwarten, über die Fertigstellung des gegenwärtigen Zyklus zu sein. Wir können die Möglichkeit ausschließen, dass der laufende Fortschritt die Bestände noch höher macht. Wir bezweifeln nur, dass die meisten Investoren ein bisschen davon behalten werden, auch nach dem Hinspiel. Wenn die Federal Reserve historisch informiert ist, sollte sie sich nun auf die Aufsichtspolitik der Bereiche konzentrieren, in denen systemisch vernetzte Institutionen große Kredite an Unternehmen mit Thin Capital-Strukturen und hochgradig gehebelten Aktienexpositionen haben. Hedge-Fonds und Private-Equity-Unternehmen sind oft die Kanarienvögel in diesem Kohleberg, weil ihre hoch gehebelten, schiefen Wetten in der Regel zuerst fehlschlagen. Unsere Nation verlor ihre beste Gelegenheit, um das Finanzsystem zu stärken, als die politischen Entscheidungsträger den Ball auf Veränderungen, die Banken und anderen Finanzinstituten erforderlich hatten, einen erheblichen Teil ihrer Finanzierung in Form von obligatorischen Wandelschuldverschreibungen (die sich automatisch zum Verlust ändern würden, Eigenkapital, wenn das Unternehmen sich der Insolvenz nähert). Das Beste, was getan werden kann, ist, dass die Fed früh genug klettert, um die Ausweitung von Darlehen zu identifizieren und zu enthalten, die direkt oder indirekt Leveraged Equity Positionen finanzieren. Es gibt nicht viel Nutzen, um von der Überraschung des Marktes durch das Ende QE vor Oktober zu erhalten, aber die Fed sollte auch jetzt über die Aussetzung der Reinvestition von Zins - und Kapitalzahlungen ab Oktober beginnen. Die marginalen Vorteile von QE haben sich bereits durch die Förderung von Spekulationen und qualitativ minderwertiger Schuldenerweiterung stark negativ entwickelt. Das Versagen, die Bilanz zu beginnen, wird die zukünftige politische Normalisierung nur noch schwieriger machen. Als Investoren ist das Problem, dass wir donrsquot wissen, wo eine Verschiebung der Risikotoleranz eintritt. Wersquore sieht sicherlich eine gewisse Zunahme der Junk-Bond-Renditen und zunehmend choppy Markt-Interna (wo kleine Kapitalisierung Aktien waren die klarste Divergenz), aber angesichts der Tatsache, dass der Markt hat ndash so weit ndash kämpfte extreme überbewertet, überkauft, overbullish Bedingungen, die historisch gewesen sind Schwere Warnung für Investoren, wir haben wirklich keine starke Meinung über die Zeitleiste. Ich bezweifle, dass das Timing noch ein paar Quartale von nun an ausmachen wird, aber unsere beste Antwort an diesem Punkt ist einfach, eine defensive Haltung aufrechtzuerhalten, ohne den Markt zu bekämpfen oder Investitionspositionen zu ergreifen, die auf Unmittelbarkeit von negativen Ergebnissen beruhen. Thatrsquos so viel Kapitulation wie man ist wahrscheinlich von uns hier zu bekommen. Mittlerweile sind wir bestrebt, eine stärkere Exposition gegenüber Marktrisiken zu fördern, da die Bedingungen dies unterstützen, vor allem an dem Punkt, an dem ein materieller Rückzug in die Bewertung mit einer frühen Verbesserung der Marktintermediäre gekoppelt ist. Die vorstehenden Anmerkungen stellen die allgemeine Investitionsanalyse und die ökonomischen Ansichten des Beraters dar und dienen ausschließlich dem Zweck der Information, des Unterrichts und des Diskurses. Nur Anmerkungen im Bereich Fonds Notes beziehen sich insbesondere auf die Hussman Funds und die Anlagepositionen der Fonds. Die Hussman-Fonds behaupten eine defensive Haltung gegenüber Aktien und Schatzanweisungen mit einer mäßig konstruktiven Haltung gegenüber Edelmetall-Aktien. Wie Irsquove bereits bemerkte, beschloss wersquove, dass es im besten Interesse der Aktionäre ist, unsere Anlagepositionen nicht zu telegraphieren oder Einzelheiten zu unterwerfen, aber angesichts der Bedeutung des gegenwärtigen Augenblicks für langfristige Investoren können einige erweiterte Beobachtungen hilfreich sein. Im strategischen Wachstum bleiben wir langsam, um die Ausübungspreise der Index-Put-Option Seite unserer Absicherung zu erhöhen, um ihre Auswirkungen im Falle eines weiteren Marktvorschusses zu reduzieren. So, es sei denn, der Markt sinkt materiell, der Haupttreiber der täglichen Schwankungen des Fonds auf dem derzeitigen Niveau und höher ist wahrscheinlich der Unterschied in der Performance zwischen den Aktien des Fonds und den Indizes, die wir zur Absicherung verwenden. Während der Ergebnissaison können sogar ein oder zwei positive oder negative Überraschungen diesen Unterschied ein bisschen auslösen, so dass Tag-zu-Tag-Schwankungen in diesem Sinne interpretiert werden sollten. Für alle von uns geknüpften Aktienfonds ist der schnellste Weg zu einer wesentlich konstruktiveren Investment-Haltung ein Rückzug in der Bewertung, verbunden mit einer frühen Verbesserung der Marktaktivitäten, aber eine Reihe von moderat konstruktiven Reaktionen können auch bei eingeschränkteren Veränderungen vorhanden sein Marktbedingungen. Waren sicherlich geduldige Anleger mit einem Vollzyklus-Horizont, aber ich kann Ihnen versichern, dass mein ldquoperma-bearrdquo-Reputation ein Artefakt von Stress-Tests und anderen Besonderheiten des Halbzyklus seit 2009 ist. Nach dem Bärenmarkt von 1990 befürwortete ich ein Leveraged Haltung für Jahre, wie der neue Bullenmarkt ergreifen, verdienen mir einen Ruf als ein anscheinend wütenden Bullquot (um die Worte der Los Angeles Times verwenden). Ähnlich haben wir nach dem Markteintritt 2000-2002 die Mehrheit unserer Hecken in der Nähe des Beginns des Bullenmarktes Anfang 2003 beseitigt. Obwohl mein Beharren auf Stress-Tests unsere Methoden gegen Depression-Ära Ergebnisse schließlich gestört, haben wir auch eine klar konstruktive Verschiebung in Richtung Markt, nachdem Aktienkurse zusammengebrochen wie erwartet Ende 2008. Wie ich häufig festgestellt habe, sind unsere stärksten Marktrenditenschätzungen mit einem Materialrückzug in den Bewertungen verbunden, verbunden mit einer frühen Verbesserung der Marktintermediäre. Diese Bedingungen entstehen in jedem Marktzyklus. Ich möchte beachten, dass die bedeutendste Einsicht aus unseren 2009-frühen 2010 Stress-Tests war, dass sowohl Depression-Ära Daten und die jüngsten Kredit-Krise zwang mehr anspruchsvolle Anforderungen an diese Maßnahmen von ldquoearly Verbesserung. rdquo Im Gegensatz dazu unsere Bewertungsmethoden didnrsquot miss Ein Schlag, und haben sich nicht verändert. Obwohl Irsquove auch immer eine Tendenz hatte, sich zu früh von den Risiken zurückzuziehen, in denen schreckliche Konsequenzen historisch verfolgt wurden (und wersquove viel Forschung gemacht hat, um diese Blei zu verkürzen), wurde unser Ansatz im Zyklus nach dem Zyklus bestätigt, und das war Spiegeln sich in unserem Rekord bis 2009. Itrsquos schwer zu übertreiben, wie dramatisch die Anpassungen wersquove gemacht haben, hätte unsere Erfahrung in der jüngsten Halbzyklus seit 2009 beeinflusst. In historischen Daten, etwa 52 aller Perioden spiegeln Markt Rücklauf Schätzungen auf unsere Methoden, die sind Im Einklang mit einer ungesicherten oder gehebelten Anlageposition. Ehrlich gesagt haben wir diese Chancen in diesem 2009-frühen 2010 Stress-Testzeitraum verpasst. Auf der defensiven Seite haben die neueren Veränderungen, die Irsquove in unseren Berichten besprochen hat, die Wirkung, unsere aggressivste Absicherung auf nur etwa 5 aller historischen Perioden zu beschränken. Im gegenwärtigen Marktzyklus würden die meisten dieser Fälle auf den Zeitraum seit April 2012 eingeschränkt und stellen nur etwa ein Viertel der Perioden dar, seitdem mit der Mehrheit dieser Fälle in den letzten 12 Monaten. Nichts davon entlastet die schwierige Erfahrung, die Wersquove während dieses Halbzyklus hatte, aber man sollte nicht davon ausgehen, dass diese Erfahrung einen statischen ldquoperma-bearishrdquo Investmentansatz widerspiegelt. Ich habe jede Erwartung, dass eine völlig ungesicherte Haltung in Aktien in unserem Sortiment von Anlagepositionen liegt, wie der gegenwärtige Zyklus abgeschlossen ist. Ich bezweifle, dass unsere Bedenken hinsichtlich des Marktrisikos sich bei der Fertigstellung des gegenwärtigen Zyklus als unrichtig erweisen werden und wenn die Erfahrungen von 2000-2002 oder 2007-2009 irgendwelche Anzeichen dafür sind, dann erwarte ich, dass die Anleger viel bereuen über den von uns gewählten Weg haben Die Zeit, die wir den laufenden Zyklus abschließen und den nächsten Bullenmarkt beginnen (du meinst, dieser gewinnt für immer). Mittlerweile gibt es genügend Führungskräfte, die bereit sind, ein bedeutendes Marktrisiko für Investoren zu schaffen, die es hier suchen, oder die ihre Fähigkeiten zum Zeitpunkt ihres Austritts aus einem völlig unkorrigierten Diagonalvorschub in einem historisch überbewerteten Börsenplatz ausprobieren möchten. In Anleihen konnten wir sicherlich niedrigere Erträge als Reaktion auf geopolitische Bedenken oder wirtschaftliche Störungen beobachten, aber diese Risiken sind gleichmäßig ausgeglichen mit dem Risiko von sogar bescheidenen Inflationsüberraschungen und Bedenken hinsichtlich der reduzierten Fed-Absorption des neuen Angebots. Wir erwarten in diesem Konjunkturzyklus eine deutliche Inflation, aber im nächsten Halbjahr in der letzten Hälfte dieses Jahrzehnts. Inflation spiegelt im Wesentlichen eine Zunahme der ldquomarginalen Utilityrdquo von Waren wider, die den Anstieg der ldquomarginalen Utilityrdquo einer zusätzlichen Geldeinheit übersteigt. Aus dieser Perspektive ergeben sich vier Sachen Inflation: eine Aufwärtsbewegung der Nachfrage nach Gütern, eine Abwärtsbewegung oder ein Schock in der Lieferung von Gütern, eine Erhöhung der Bargeldvergütung oder eine Verringerung des Wunsches, Kassenbestände zu halten (Dh eine Erhöhung der ldquoturnoverrdquo oder ldquovelocityrdquo des Geldes). Während die Fed viel Geld geschaffen hat, ist der Umsatz oder das Geld in fast genauer Proportion zurückgegangen, so dass es nur sehr wenig Einfluss auf das reale BIP oder die Preise hat. Über die Geschichte und um die Welt hinaus ist ein perfektes Rezept für die Inflation ein Versorgungsschock, gepaart mit beschleunigten Staatsdefizitausgaben, die die Nachfrage fordern, zusammen mit einem Verlust des Vertrauens in die Währung, die durch steigende Zinsen reflektiert wird (denken Sie daran, dass steigende Zinssätze oft sind Ein Symptom und Beschleuniger, kein Heilmittel, für Inflation). Ein gutes Rezept für die Deflation war ein Nachfrage-Shortfall gekoppelt mit Kredit-Bedenken, die einen Ansturm auf Kassenbestände auslösen. Die Federal Reserve-Politik hat eine eindrucksvolle Arbeit geleistet, die die gleiche massive Emission von qualitativ hochwertigen Schulden, die wir während der Wohnblase gesehen haben, fördert. Obwohl wir in der Inflation bis November eine aufsteigende Bias in der Inflation erwarten, spricht man nicht mehr klar, dass wir in den nächsten Jahren eine Deflation auf Kreditstämme und Rezessionen sehen, bevor wir eine erhebliche Inflation auf die Erholung und spätere Versorgungsbeschränkungen sehen. In Edelmetallen schlug wersquove unsere Exposition ein bisschen auf Stärke, aber im Kontext des lauwarmen Wirtschaftswachstums, der leicht ansteigenden Inflation, der negativen Realzinsen, der sinkenden Nominalanleiherenditen und der Goldaktienkurse, die in der Regel gegenüber dem physischen Preis belaufen werden Gold, wir bleiben mäßig konstruktiv. Prospekte für den Hussman Strategic Growth Fund, den Hussman Strategic Total Return Fund, den Hussman Strategic International Fund und den Hussman Strategic Dividend Value Fund sowie Fondsberichte und weitere Informationen stehen Ihnen zur Verfügung, indem Sie auf die Schaltfläche "Funds" klicken Diese Internetseite. Schätzungen der voraussichtlichen Rendite und des Risikos für Aktien, Anleihen und andere Finanzmärkte sind zukunftsgerichtete Aussagen auf der Grundlage der Analyse und der vernünftigen Überzeugungen von Hussman Strategic Advisors. Sie sind keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung und sind nicht indikativ für die zukünftigen Renditen eines der Hussman-Fonds. Die tatsächlichen Renditen können erheblich von den vorgesehenen Schätzungen abweichen. Die Schätzungen der voraussichtlichen langfristigen Renditen für die SampP 500 spiegeln unsere Standardbewertungsmethodik wider, die sich auf das Verhältnis zwischen aktuellen Marktpreisen und Erträgen, Dividenden und anderen Grundlagen konzentriert, angepasst auf Variabilität über den Konjunkturzyklus (siehe zB Investition, Spekulation, Bewertung, Und Tinker Bell. Die wahrscheinliche Bandbreite der Marktrenditen in der kommenden Dekade und die Bewertung der SampP 500 mit Forward Operating Earnings).Classic Charts Wenn Sie im Chart-Bereich ankommen, können Sie Classic, Advanced oder NextGen Charts auswählen. Wenn Sie ein Abonnent sind, öffnet sich Ihr Browser für denselben Diagrammtyp, den Sie letztes Mal benutzt haben. Klassische Diagramme öffnen sich mit der Standardansicht, wenn Sie nicht angepasst haben und eine Standardansicht zugewiesen haben (unten abgedeckt). Um einen Aktienplan anzuzeigen, geben Sie den Ticker ein und klicken Sie auf die Schaltfläche GO. Sie können den Namen des Unternehmens eingeben, wenn Sie das Tickersymbol nicht kennen und eine Popup-Liste erscheint, damit Sie Ihre Auswahl treffen können. Wenn Sie zufällige Charts aus unserer Datenbank sehen möchten, klicken Sie auf das Feld Random Chart (). Klassische Karteneinstellungen Wenn Sie Ihren Cursor über ein Preisdiagramm laufen lassen, wird das Datum der ausgewählten Leiste zusammen mit der offenen, hohen, niedrigen, letzten, Änderung und prozentualen Änderung und Volumen und Prozent Volumen angezeigt. Um Ihr Diagramm anzupassen, um die Periode der Daten, Diagrammtyp, Diagrammzeitlänge, Diagrammgröße, Diagrammmaßstab und Skalenart, Methodensignale zu ändern oder Ihre Diagrammeinstellungen zu speichern, klicken Sie auf Diagramm. Zeitraum. Sie können aus täglichen, wöchentlichen und monatlichen Zeiträumen wählen. Die Standardperiode ist täglich. Diagrammtyp. Es gibt sechs Chart-Typen zur Auswahl: Bollinger Bar, Candlestick, Line, Traditionelle Bar, Interday Bar und Intraday Bar. Eine Beschreibung der verschiedenen Diagrammtypen finden Sie, indem Sie neben der Diagrammtyplänge klicken. Die Länge bezieht sich auf den Zeitraum, den das Diagramm abdeckt. Für Tagesdiagramme können Daten für ein, drei, viereinhalb, sechs und neun Monate, ein Jahr, eineinhalb Jahre und drei Jahre angezeigt werden. Für wöchentliche Charts stehen Daten für sechs Monate, ein Jahr, zwei Jahre, drei Jahre, vier Jahre, sieben Jahre und max - die gesamte verfügbare Geschichte zur Verfügung. Für monatliche Diagramme stehen Daten für zwei, drei, fünf oder sieben Jahre und max - die gesamte verfügbare Geschichte zur Verfügung. Diagrammgröße. Es gibt drei verschiedene Diagrammgrößen - klein, mittel und groß - das kann angezeigt werden. Dies ist hilfreich, wenn Sie mehr Details sehen oder die Charts auf einem kleineren Bildschirm sehen möchten, so dass Sie nicht horizontal scrollen müssen, um das gesamte Diagramm zu sehen. Diese Option ändert die vertikale Skala zwischen linear und logarithmisch. Die horizontale Achse, die Zeit, ist immer auf einer linearen Skala aufgetragen. Eine logarithmische Skala wird empfohlen, wenn Plotterbestände mit dem Preis eine lineare Skala empfohlen werden, wenn Plotten Aktien mit Prozent. Umschalten zwischen Preis. Oder Dollar. Und Prozent. Klicken Sie auf die Wahl youd wie die Voreinstellung ist Dollar. Methodensignale Signale für die vier von John Bollinger entwickelten Handelsmethoden können auf dem Diagramm angezeigt werden, indem Sie auf Anzeigen oder Ausblenden klicken, indem Sie auf Ausblenden klicken. Wenn Sie auf das Symbol klicken, wird ein Panel angezeigt, das die Signale beschreibt: grüne nach oben Pfeile sind Kaufsignale, rote Abwärtspfeile sind Verkaufssignale, und die Zahlen 1 bis 4 entsprechen der Handelsmethode. Sie können auch in den Lists-Bereich gehen, um Aktien zu sehen, die die technischen Kriterien für jede Methode an diesem Tag erfüllen. Speichern Sie Diagramme. Um die Karteneinstellung zu speichern, verwenden Sie die Funktion Save Settings rechts unten im Chart Buton. Wenn Sie Ihre Diagrammeinstellungen speichern und eine Standarddiagrammansicht zuordnen, ist eine tolle Zeitersparnis. Klicken Sie auf die Details zum Speichern, Ändern und Löschen der Standardeinstellung. Mit klassischen Diagrammen können Sie mehrere Karteneinstellungen speichern. Indicators plotted on the price chart Bollinger Bands reg Bollinger Bands are adaptive trading bands that answer the question ldquoAre prices high or lowrdquo on a relative basis. The adaptive mechanism is volatility. The middle band is a simple moving average with a default period of 20. The upper and lower bands are spread above and below the middle band by a multiple of standard deviation, with the default multiplier being two. MiddleBB Average(close, 20) UpperBB MiddleBB 2.0 times StandardDeviation(close, 20) LowerBB MiddleBB minus 2.0 times StandardDeviation(close, 20) If you change the calculation period and wish to have the bands contain a consistent amount of data consider using the following multipliers: 10 periods, 1.9 50 periods, 2.1. There are many uses for Bollinger Bands, amongst the most popular are pattern recognition and discrete buy and sell setups in combination with other indicators. See the book ldquoBollinger on Bollinger Bandsrdquo for a full explanation. (click here .) copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Bollinger Envelopes are a variation on Bollinger Bands that focus on the extremes of price action. While Bollinger Bands are centered on a moving average, usually of closing prices, Bollinger Envelopes are anchored by the highs and the lows. The upper Bollinger Envelope is constructed from a moving average of the highs and the standard deviation of the highs the lower Bollinger Envelope is constructed from a moving average of the lows and the standard deviation of the lows. The formulas are: UpperBE Average(high, 20) 1.5 times StandardDeviation(high, 20) LowerBE Average(low, 20) minus 1.5 times StandardDeviation(low, 20) Since there is no middle band in the calculation, we imply one by taking the mean of the upper and lower envelopes. MiddleBE (UpperBE LowerBE) divide 2 Bollinger Envelopes are particularly useful where the trading session is not well defined, in periods of extreme market action and are used in the Ice Breaker trading system. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Simple Moving Average The simple moving average is perhaps the most elemental technical analysis tool. It is the sum of the data for a given number of data points divided by the number of the data points. In statistics it is known as the arithmetic mean. The word ldquomovingrdquo means that as each new data point becomes available the calculation window advances creating a new average. Simple Moving Average sum(close, n) divide n Often used to generate buy and sell signals when it is crossed, it is perhaps better used as a measure of trend direction when the period (n) is set to describe the intermediate-term trend. For the stock market using daily data, we find 20 periods to be a good starting default value for n. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Exponential Moving Average The simple moving average can be problematic due to its sensitivity to old data points leaving the calculation window. This is especially true for short-term averages. For example, when using a 10-period average if there was a large change in the data ten periods ago, the value of the average will change the next period even if price remains unchanged. A popular smoothing technique that avoids this problem is the exponential average. The calculation uses a portion of todays data and a portion of yesterdays average to arrive at todays average. This has the effect of increasing sensitivity to the most recent data and reducing sensitivity to older data. The weight to use is found via the formula exp 2 divide (n 1), where n is the number of periods in a comparable simple moving average. For 10 periods 2 divide (10 1) 0.18. Exponential Moving Average exp times close (1 minus exp) times prior average copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. John Bollingers Price Magnettrade Early market technicians often constructed artificial or synthetic prices as trading tools. There were three main approaches: synthetics designed to reflect where the security ldquoshould have beenrdquo trading, where it would trade in the future, or as indications of support and resistance. One example of synthetic prices that is still in use are the ldquofloor traders numbersrdquo: Mid Point (High Low Close) divide 3 (the typical price) Upper Pivot 2 times Mid Point minus Low Lower Pivot 2 times Mid Point minus High See Marc Fisher on ACD and Pivots in his book ldquoLogical Traderrdquo for more on current usage. There are lots of other examples in the history of technical analysis. ldquoIn doing some work on zero-lag moving averages I was reminded of the calculations for synthetic prices. I saw similar ideas reflected in Jim Alphiers work, so I thought Id give the idea a spin. I didnt want a simple bracket, Bollinger Bands already served well in that role. What I wanted was a sense of the most probable direction of prices. After a lot of staring at the ceiling, Price Magnets were born. The idea is simple and robust the calculated prices act as magnets, pulling prices higher or lower. You can think of them as a natural bias or tendency based on recent market action. The point plotted above or below todays bar is a forecast for tomorrows direction. The threshold eliminates the Price Magnets plotted close to the current periods close. Set this to 0.0 to see all of the Price Magnets or to a larger value to see fewer Price Magnets 2 or 4 are good choices for many stocks. Enjoy. rdquo JB copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. HIPs and LOPs are HIgh Points and LOw Points. HIPs and LOPs are often called pivots, but as we use that term already well stick with HIPs and LOPs. A HIP is a bar with a high that is higher than the bar before it or the bar after it. On the charts, a HIP is represented by a ldquoHrdquo above the day it occurred. A LOP is a bar with a low that is lower than the bar before it or the bar after it. On the charts, a LOP is represented by a ldquoLrdquo below the day it occurred. HIPs and LOPs are one of the oldest and most basic technical tools. Careful study of these crucial markers will reward you with a better understanding of the basic structure of price and market dynamics. Origin: The origin of the concept is most likely Henry Wheeler Chases ringed highs and lows from the 1930s. In that era traders recorded prices on columnar pads for analysis and circled a high that was higher than the high above it or below it, or a low that was lower than the low above it or below it. What it does: In an upswing HIPs and LOPs will occur in an orderly progression higher and vice versa. In a consolidation they will form no discernible pattern. HIPs and LOPs are useful for identifying short-term resistance and support and can be used as markers in a swing trading approach. They can also be used to identify stop levels and as trend identifiers in the wake of a Squeeze. They are also useful in pattern recognition. For example, most W bottom patterns will consist of a LOP, a HIP and then a LOP. The number in the drop-down list is known as the ldquoorderrdquo of the HIPs and LOPs it determines the number of days on each side of the HIP or LOP that are counted. For example, if you choose 2, only HIPs with two or more lower highs before and after will be marked. Please note that HIPs and LOPs are forward looking and need a number of periods equal to their order before they can be plotted. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. The Zig Zag is a filtered price plot that eliminates short-term ldquonoiserdquo. A Zig Zag plot connects swings of magnitudes greater than the user-selected percent threshold. If 10 is selected then the Zig Zag connects the highest highs and lowest lows that are separated by more than 10. Zig Zag plots represent idealized price paths and are useful for clarifying price patterns and for trend identification. For example, if there is a high at 100, a 10 Zig Zag will ignore any price action until price falls to 90. If a a new high is made it will re-anchor to that high and wait for a 10 drop from the new anchor. After a 10 drop it will ignore anything short of a 10 rally or a new low. Our version is based on Arthur Merrills work published in ldquoFiltered Wavesrdquo. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Chandelier Stops were popularized by Chuck LeBeau. They are dynamic, progressive stops that are calculated starting with the period after you enter a trade. The formulas are simple and robust. For sell stops when you are long the stop is the highest high since you entered the trade less n times the m-day Average True Range (ATR). For buy stops when you are short the stop is the lowest low since you entered the trade plus n times the m-day ATR. The usual defaults are n 3 and m 10, so a ldquonormalrdquo Chandelier sell stop is the highest high since entry less three times the 10-period ATR. True Range (TR) is a measure of range that incorporates any gaps that may occur in the price structure between periods. For the true high, the value is the current periods high or prior periods close, whichever is higher. For the true low, the value is the current periods low or prior periods close, whichever is lower. TR is the true high minus the true low. ATR is an n-period average of TR, where n is usually 10. Chandelier Stops may change each period an open position is held as ATR will change even if a new high (when long) or low (when short) since entry isnt recorded. One question that often comes up is whether to allow the stop to back off For example, if this periods stop for a short position is 33.35 and next periods is 33.5 due to an expansion in ATR, should we stick with the more conservative stop of 33.35 or allow it to back off a bit to 33.5 Chuck LeBeaus answer is that backing off is a feature of Chandelier Stops that should be allowed and that is good enough for us. To plot a Chandelier Stop, use the pull down menu to select long or short, specify the entry date, and the m and n parameters, the defaults are 10 and 3. You can enter a decimal for the n parameter. You have the option to display one stop or continuous reversal positions which open a new trade at the end of each trend. Do this by checking the always in check box. If unchecked, only one trade is shown. After you plot the chart, the Chandelier Stops will be plotted starting from the entry position to the exit position if the conditions are met, otherwise the trade will remain open. For the always-in option, the stop will reverse when it is closed and a new trade is initialized. The signals for each trade are also drawn. For a long trade: A green arrow is drawn at the entry and a red arrow is drawn at the exit if the position is closed. For a short trade: A red arrow is drawn at the entry and a green arrow is drawn at the exit if the position is closed. copy 2012 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BBStops are a variation on Parabolic Stops where the initial stop point is offset below the low of the entry period for long trades, or above the the high of the entry period for short trades by the calculation mechanism used in Bollinger Envelopes. This combination of the Parabolic Stop mechanism and the Bollinger Envelope interval proves to be a powerful one that requires that the trade perform in addition to tracking the trades progress. See Help for Parabolic Stops for more details. BBStops are only plotted for a single position. The default for the BE parameter is 1.5, which we find to work well, but you can try smaller values for more conservative stops or larger values to give the trade more room to ldquobreathrdquo. copy 2012 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. These stops are derived from a price and time trading system, SAR (stop and reverse), introduced by Welles Wilder in his 1978 book ldquoNew Concepts in Technical Trading Systemsrdquo. The Parabolic Stop trails the price as the trend extends over time. In an uptrend the stop rises from below the price line and in a downtrend the stop falls from above the price line. When the price trend breaks below or above the indicator line the stop is triggered. The algorithm used for calculating the SAR: In an uptrend:(Long Trade) Current SAR Prior SAR Prior AF(Prior EP minus Prior SAR) Where EP (Extreme Point) is the highest high in the current trend AF (Acceleration Factor) which starts at the user-specified step value (default is 0.02) and increases by the step value each time a new high is made in the current trend. The AF stops increasing at the user-specified limit (default is 0.2). In a downtrend:(Short Trade) Current SAR Prior SAR minus Prior AF(Prior SAR minus Prior EP) Where EP (Extreme Point) is the lowest low in the current trend AF (Acceleration Factor) which starts at the user-specified step value (default is 0.02) and increases by the step value each time a new low is made in the current trend. The AF stops increasing at the user-specified limit (default is 0.2) To plot the Parabolic stops, use the pull-down menu to specify a long or short position, specify the entry date, the AF step (default 0.02) and the maximum AF (default 0.2) parameters. After you plot the chart, the Parabolic Stops will be plotted starting from the entry position to the end of the chart. The stop will reverse when each position is closed and a new trade is initialized. For a long trade: A green arrow is drawn at the entry and a red arrow is drawn at the exit if the position is closed. For a short trade: A red arrow is drawn at the entry and a green arrow is drawn at the exit if the position is closed. copy 2012 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Bollinger Band reg Indicators b, Percent b (PB)trade b (Percent b) was one of the first two indicators derived from Bollinger Bands. It employs a variation on the formula for Stochastics. b depicts the location of the most recent close within the Bollinger Bands. At 1.0, the close is at the upper band, at 0.0 the close is at the lower band and at 0.5 the close is at the middle band. A b reading of 1.1 means that you are above the upper band by 10 of the width of the bands. -0.2 means that you are below the lower band by 20 of the width of the bands. To make analysis easier, we give you the opportunity to plot two smoothings of b: b1 and b2. b1 is a three period smoothing of b and b2 is a three period smoothing of b1. These are similar to the smoothings used for Stochastics except that we use exponential averages. b is a useful tool for identifying divergences, diagnosing tops and bottoms, and pattern recognition. b is also used extensively in trading system construction. It is perfect for detecting when a new high or low is a new absolute extreme, but not a new extreme relative to the Bollinger Bands. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BBImpulse is derived from b. Its value is the periodic change of b, so if b was 0.45 this period and 0.20 last period the present value of BBImpulse is 0.25. We present two reference levels on the chart, an alert level and an impulse level. Generally the market moves in the direction of the latest alerts andor impulses except towards the end of a move where one can take advantage of exhaustionreversal signals from this indicator. Ian Woodward employs BBImpulse for his Kahuna signals using key levels of 0.24 and 0.40. (See the description for the indicator Stochastic Impulse.) copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BandWidth was one of the first two indicators derived from Bollinger Bands. BandWidth depicts how wide the Bollinger Bands are as a function of the middle band. The formula is (upperBB minus lowerBB) divide middleBB. The most popular use of BandWidth is to identify The Squeeze, which is a 125-period low for the indicator, and is very helpful in diagnosing the beginning of trends. The opposite of The Squeeze, The Bulge, is useful in diagnosing the end of trends. In addition to the BandWidth line, we draw two reference lines to give a sense of where the current BandWidth stands in relation to history. The upper line represents the highest BandWidth in the past 125 periods (The Bulge when touched). The lower line represents the lowest BandWidth in the past 125 periods (The Squeeze when touched). Finally there is an option to plot a three period smoothing of BandWidth to help identify and clarify turning points. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BandWidth Delta (BWD)trade BandWidth Delta depicts the momentum of BandWidth and is useful in diagnosing the peaks and troughs in BandWidth as markers of potential trend changes. This indicator is especially useful when trying to analyze the potential for consolidations or reversals after large moves. You can think of BandWidth Delta as a magnifying glass for BandWidth. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BandWidth, Percent BandWidth (PBW)trade BandWidth (Percent BandWidth) uses the formula for Stochastics to normalize BandWidth as a function of its n-day look-back period. 125-periods is the default, but you may choose your own look-back period. 1.0 equals the highest BandWidth in the past n periods, while 0.0 equals the lowest BandWidth in the past n periods. If you use 125 as the look-back period, then 0.0 The Squeeze and 1.0 The Bulge. The interpretations are similar to BandWidth, but some find the normalized, or closed presentation more intuitive. BandWidth, along with b, are two primary building blocks for Bollinger Band trading systems. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BBTrend takes advantage of the ways in which Bollinger Bands of different lengths interact to determine whether the market is trending or not. Amongst commonly used technical indicators, Average Directional Movement Index (ADX) and Choppiness Index (CI) serve similar purposes. You can select the two time periods, short and long. 20 and 50 are the defaults, but 10 and 30 or 40 may be more attractive for shorter-term traders. Unlike the traditional trend indicators, BBTrend combines directional information with the trend information. Readings below zero are indicative of negative trends and readings above zero indicate positive trends. The farther the reading away from zero the stronger the trend. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BBMomentum measures price moves as a function of the width of the Bollinger Bands. BBMomentums value is the n-period change in price divided by the upper band minus the lower band. A good starting value for n is half the length of the Bollinger Band calculation. So, if you are using 20-period Bollinger Bands, try 10 periods for BBMomentum. BBMomentum normalizes momentum using the width of the Bollinger Bands. In volatile times it takes a large change in price to create the same BBMomentum reading than a much smaller change would create in calm times. BBMomentum can be thought of as a form of volatility-normalized momentum and can be used the way any other momentum indicator is used. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BBIndex is a classic overboughtoversold indicator similar in application to the Commodity Channel Index (CCI). Indeed, it can be seen as a modern version of CCI. Match the period to the trend that you are trading, 20 is the default, and use plusminus 2.0 as the basic overboughtoversold reference levels with plusminus 3.0 as extreme levels. BBIndex is also a superb divergence tool, and as such is helpful in identifying the beginnings and ends of trends. copy 2012 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BBAccumulation combines three volume indicators, Accumulation-Distribution (AD), Intraday Intensity (II) and On-Balance Volume (OBV) in a Bollinger Band framework. First the indicators are normalized with b, then they are combined. OBV examines the periodic change, II examines the closing location in the periodic range and AD examines the relationship between the open and close to the periodic range. When normalized so they are comparable, taken together they give an excellent picture of the supply demand characteristics of a security. copy 2012 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. BBPersist is simple, elegant counting application that counts highs above the upper Bollinger Band and lows below the lower Bollinger Band and nets them to create an indicator. BBPersist displays the balance between strength and weakness over time and is very helpful in diagnosing that difficult analytical problem, the walk up or down the bands. You can plot a second BBPersist by specifying another period in the second box. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Volume Indicators - Standard In general volume indicators are meant to clarify the supply demand relationships in the market. Two modes of analysis are common, trend and divergence. For the standard versions, trend analysis is usually the first step with warnings being generated as divergences between price and indicator action develop. This is a simple bar plot of the transaction volume recorded for each period plotted on the chart above. A moving average is included to help identify high and low volume periods. You may specify the number of periods in the average 50 is the default. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Normalized Volume (Vol) Normalized volume is volume divided by an average. This plot has two main uses it allows you to judge whether volume is high or low on a relative basis and it allows the comparison of volume levels from issue to issue. You may specify the number of periods in the average 50 is the default. The horizontal line at 100 is where volume for that period equals its n-period average. It may be helpful to think of volume as high when it is above 125 and low when it is below 80. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. On-Balance Volume (OBV) On-Balance Volume (OBV) is one of the oldest and best known of all the volume indicators. OBV was popularized by Joe Granville and is a good trend indicator. OBV adds volume to a running sum when price advances and subtracts volume from the running sum when price declines. It is meant to model the basic forces of supply and demand that drive the market. Two exponential smoothings are available. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Price-Volume Trend (PVT) Price-Volume Trend (PVT) is David Marksteins variation on On-Balance Volume (OBV) in which the percentage changes from period to period are used to parse volume. Two exponential smoothings are available. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Accumulation-Distribution (AD) was created by Larry Williams to track buying pressure (accumulation) and selling pressure (distribution). AD compares the range between the open and close to the range of the day. It is a concept very closely related to Japanese candlestick charts. Two exponential smoothings are available. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Intraday Intensity (II) Intraday Intensity (II) was developed by the economist David Bostian. This indicator uses the position of the close in relation to the high and low to parse volume. It is meant to track the activities of institutional traders large blocks move the market in the direction of their order flow -- increasingly so toward the close. Two exponential smoothings are available. (In some programs this indicator is known as Money Flow.) copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Sponsored Volume (SV) Sponsored Volume (SV) is a version of Intraday Intensity (II) from Jim Alphier that uses true highs and lows instead of periodic highs and lows in its calculation. If you trade something that has frequent andor large gaps, you may want to use this version of II. Two exponential smoothings are available. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Interday Accumulation (IA) Interday Accumulation (IA) is a version of Accumulation-Distribution (AD) that uses true highs and lows instead of periodic highs and lows in its calculation. If you trade something that has frequent andor large gaps, you may want to use this version of AD. Two exponential smoothings are available. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Wynia Volume Profile (WVP) This indicator was developed by Fred Wynia and uses a zig zag function to filter price and then compares the volume in up swings versus down swings. The indicator value is the ratio of the volume in the up swings to the volume in the down swings or vice versa. This indicator is useful for detecting rallies or declines that havent sufficient backing to continue. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Volume Indicators - Oscillators Converting volume indicators into oscillator form increases the focus on the short-term situation rather than the trend analysis that is more common with the standard versions. Divergences are more important here, as well as alerts generated when the upper Bollinger Band reg is tagged and the indicator is below zero or vice versa. For many of these indicators the simple guideline of bullish above zero and bearish below zero can be quite useful. Accumulation-Distribution (AD) is the closed form of Accumulation-Distribution(AD). AD is calculated by taking the n-period sum of AD and dividing by the n-period sum of volume the result is a normalized AD that is now comparable from issue to issue. 20 is the default period. A second period can be plotted for comparison. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Intraday Intensity (II) Intraday Intensity (II) is the closed form of Intraday Intensity (II). II is calculated by taking the n-period sum of II and dividing by the n-period sum of volume the result is a normalized II that is now comparable from issue to issue. 21 is the default period. A second period can be plotted for comparison. (In some programs this indicator is known as Money Flow or Money Flow .) copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Sponsored Volume (SV) Sponsored Volume (SV) is the closed form of Sponsored Volume (SV). SV is calculated by taking the n-period sum of SV and dividing by the n - period sum of volume the result is a normalized SV that is now comparable from issue to issue. 21 is the default period. A second period can be plotted for comparison. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Interday Accumulation (IA) Interday Accumulation (IA) is the closed form of Interday Accumulation (IA). IA is calculated by taking the n - period sum of IA and dividing by the n-period sum of volume the result is a normalized IA that is comparable from issue to issue. 20 is the default period. A second period can be plotted for comparison. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Money Flow Index (MFI) Money Flow Index (MFI) compares volume on up periods to volume on down periods in a manner similar to Relative Strength Index. The typical price, (high low close) divide 3, is used to separate up periods from down. The periods are averaged and a ratio of up to down is taken. You may specify the number of periods used in the calculation. 14 is the default period. A second period can be plotted for comparison. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Volume-Weighted Moving Average Convergence Divergence (VWMACD) VWMACD was created by Buff Domeier and uses the same calculation as MACD, but volume-weighted averages are used instead of exponential averages. The periods used are 12, 26, 9 (signal). Treat exactly as you would MACD. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Volume Oscillator (VO) This indicator considers nothing but volume. It is the difference between a short moving average of volume and a longer one. It is used to confirm volume patterns in relation to price patterns. For instance, it can be used to assess whether there is sufficient volume to support a rally or a decline. You may specify the number of periods used in the averages 10 and 20 are the defaults. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Volume Price Confirmation Indicator (VPCI) VPCI is Buff Dormeiers effort to codify the old technical analysis concept of price-volume confirmation in a technical indicator. VPCI won the Dow Award in 2007. You can read the paper complete with examples of usage here. tinyurl8clzjhq There are four pricevolume confirmation possibilities that this indicator encompasses: Rising price and volume, strong demand, bullish. Falling price and volume, weak supply, bullish. Rising price and falling volume, weak demand, bearish. Falling price and rising volume, strong supply, bearish. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Trend Identification - Moving Average Departure Chart (DC) The Departure Chart is one of the oldest technical studies. It measures the difference between two moving averages of price, one short and one long. Its primary use is as a trend identification tool, but it may be employed to identify overbought and oversold conditions as well. 10 and 20 are the default periods. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Moving Average Convergence Divergence (MACD) Gerald Appel created MACD, a departure chart with an additional average added that acts as a signal line. The MACD line itself is the difference between a short-period and a long-period exponential average. The signal line is a n-period exponential average of the MACD line. The default periods for the short, long and exponential average are 12, 26, and 9, respectively. MACD Histogram is the difference between the MACD line and the signal and is used as an early alert system for changes in trend. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Relative Strength Comparative Relative Strength Relative strength compares two price series over time by taking a ratio of one to the other. An RS line is most often used to compare the performance of a stock to the market or its industry group. A rising RS line indicates out-performance, while a falling RS line indicates under-performance. For example, IBM SPY shows the performance of IBM versus the SampP 500 Index ETF. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Trending versus Trading Range Directional Movement Index (DMI) Created by Wells Wilder, these indicators parse the price structure into the positive and negative components, DMI and DMI-, which many use for buy and sell signals. However, the most interesting feature is a derivative of the DMI indices called Average Directional Movement Index, ADX. ADX indicates whether the data is trending or not. Values above 18 indicate trending markets while values below 18 are associated with trading-range markets. The direction of the line is also important, rising equals increasing trend strength and falling, decreasing. You may select the look-back period. 14- and 18-day calculation periods are quite common. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Vertical Horizontal Filter (VHF) Tushar Chandes trend analysis tool compares the distance traveled within a range to the range itself. In a perfectly trending market the distance traveled and the range will be the same. The formula is range distance. As it takes ever more travel to cover the range, the value of VHF falls. A 14-day period is the default. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Choppiness Index (CI) Choppiness Index, developed by E. W. Dreiss, uses chaos principles to measure ldquochoppinessrdquo or directionality of the market, whether prices are trending, or if we are in a consolidation period. The core idea is to compare the combined length of all the bars in a range (the ink) with the periodic range. Low values (below 38) indicate trending markets (up or down) and high values (above 62) indicate significant consolidations in price. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Aroon Indicator (AR) Aroon was developed by Tushar Chande and is designed to identify direction and magnitude of a trend. Aroon consists of 3 lines: Aroon Up, line above 70 indicates an up trend Aroon Down, line above 70 indicates a down trend and Aroon Oscillator, line near zero indicates a consolidation phase (no trend). The idea is to count the number of days since the high of the range (this is the up line) and the low of the range (this is the down line), another simple concept that can produce surprisingly deep market insight. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. The Range Indicator (TRI) Published by Jack L. Weinberg in the June 1995 issue of Technical Analysis of Stocks Commodities . The Range Indicator (TRI) compares high minus low (the range) with close versus close (the change). Look for trends to start from low levels of TRI when range and change are in gear and for trends to end from high levels of TRI when range and change are out of gear. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Momentum - Simple Momentum is the point change of price over a specified time period and may be the most elemental indicator in the technicians tool chest. Futures traders are said to prefer MTM over Rate of Change, which depicts the percent change, as it models their profit and loss better. The second period is for an exponential moving average of MTM. 12 is the default period for MTM and 10 is the default period for the smoothing, though you may want to try three. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Rate of Change (ROC) Rate of Change is the percent difference of price over a specified period. Stock traders are said to prefer ROC over Momentum as it is directly comparable from issue to issue and time to time. The second period is for an exponential average smoothing of ROC. 12 is the default period for ROC and 10 is the default period for the smoothing, though you may want to try three. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Momentum - Up versus Down Chande Momentum Oscillator (CMO) CMO is Tushar Chandes attempt to capture ldquopure momentumrdquo. The idea is to separately sum up and down momentum over a given period and compare them with a normalized ratio. You may specify the look-back period 14 is the default. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Relative Momentum Index (RMI) This is Roger Altmans momentum variation on Welles Wilders Relative Strength Index, RSI. Instead of accumulating plusmn price changes, RMI accumulates plusmnchanges in momentum. Over 70 is considered overbought and under 30 is oversold. The first parameter is the days for calculating momentum, the default is 4. The second parameter is the time frame, the default is 14. (NOTE: RMI RSI when time frame is the same and RMI momentum set to 1.) copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Relative Strength Index (RSI) Welles Wilders Relative Strength Index, RSI, is a classic technical-analysis tool that compares strength on up days to weakness on down days. The fixed values of 70 (overbought) and 30 (oversold) are most often used as signal levels. However, in a bullish environment 80 and 40 may be better suited and 60 and 20 are often used in bear markets. Many analysts use the swings of RSI through various levels to define bull and bear markets. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Normalized Relative Strength Index (NRSI) See RSI . Plotting 50-day, 2.1 standard deviation Bollinger Bands reg on RSI allows the analyst to dispense with fixed levels and focus on indicator action. The upper band serves the same role as RSI 70 (overbought) and the lower band serves the same role as RSI 30 (oversold). Here we go one step further and create a Normalized RSI by plotting b of RSI using 50-day Bollinger Bands. The formula is: Normalized RSI (RSI minus LowerBB(RSI)) divide (upperBB(RSI) minus lowerBB(RSI)) So now 1.0 serves as overbought and 0.0 serves as oversold. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Stochastic RSI is the result of a marriage of two indicators, Stochastics and the Relative Strength Index. Interpretation is simpler and clearer than for RSI alone. The general rules are the same as for RSI, Stochastics or any other over-bought over-sold index. Divergence analysis is particularity useful. Mathematically Stochastic RSI is an n-period Stochastic of an m-period RSI. The defaults for n and m are usually 14. Please see Normalized RSI for our version of this approach in which RSI is normalized with Bollinger Bands. Stochastic RSI was written by Tushar Chande. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Qstick is a moving average of the bodies of Japanese candlesticks, the relationship between the open and the close. Qstick is negative when the closes have been less than the opens on average and positive when the closes have been greater than the opens an average. Thus it is a look at the internal trend of the price structure. 5-10 day periods are most common. Qstick is distantly related to Accumulation - Distribution. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Ultimate Oscillator (UO) This is Larry Williams weighted momentum oscillator. The Ultimate Oscillator is a combination of three different individual oscillators of varying time frames. This is usually the smoothest of our momentum tools. You may specify the time frames for the three underlying oscillators 5, 10, and 20 are the defaults. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Range Tools Stochastics (k, d) This is George Lanes Stochastics, an indicator of the position of current price relative to the price range of the past n-periods. Calculation: k (last price minus lowest(low, n) divide (highest(high, n) minus lowest(low, n)) times 100 d n-period sma of k The first input sets the look-back period for lowest low and highest high, the second input sets the length of the average(s). The fast Stochastic presents k and an average of k. The slow Stochastic presentation drops the raw calculation and adds a second smoothing. Usage: Signal: d line is generally used as the signal line. OverboughtOversold: Above 80 means the current price is near the top of its n-day high-low range and below 20 means its near the bottom of the range. Values above 80 are considered overbought and values below 20 as oversold. Prices may persist at these levels, so pattern recognition is employed to identify trading opportunities. Divergence: Bullish Reversal - price is trending down, Stochastic is bottoming and turning up. Bearish Reversal - price is trending up, Stochastic is peaking and turning down. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Stochastic Impulse (SI) Stochastic Impulse is a BBands exclusive indicator. It is a variation on BBImpulse that depicts the changes in Stochastics rather than the changes in b. Another way of saying this is that BBImpulse measures impulse strength in relation to the Bollinger Bands and Stochastic Impulse measures impulse strength in relation to range. (See BBImpulse.) copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. This is a variation on Stochastics that some prefer. R depicts where you are in the range of the past n-days without smoothing. Note that the scale is inverted from that for Stochastics. A 10- or 20-day period is a good starting place for stocks. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Average True Range (ATR) The True Range of an issue for a given period is the high minus the low plus any gap in price that formed between sessions. It is the range as it might have been had trading continued for 24 hours. Average True Range is an n-period average of True Range. This is a basic volatility tool that is often used in trading systems, position sizing and the setting of stops such as Chandelier stops. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. OverboughtOversold Deviation from Average (DFA) Deviation from Average is the most basic overboughtoversold tool. It expresses how far prices have deviated from the mean as measured by an n-period average. The actual value is the percent deviation from the average. A 50-period average is the default, though 10- and 20-period averages are commonly used as well. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Commodity Channel Index (CCI) CCI is an overboughtoversold tool that uses volatility as its gauge and an old scaling convention derived from its commodity-futures-market heritage. 20 periods is the default. See BBIndex for a modern version of this indicator. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Alphier Indicators The late Jim Alphier passed away unexpectedly in 1990. He was a portfolio manager, market historian and a master technician that took most of his knowledge with him to the grave. Fortunately all was not lost and I was able to learn three of Jims indicators from Fred Wynia: Expectations, Psychology and Conviction. We feel that these three are amongst his most important contributions and we are confident that these versions are reasonably true to his conceptions. (See Sponsored Volume in the volume indicators section for a rare Alphier contribution to volume analysis.) Alphier Psychology (AP) This is a short-term component of the Expectations curve that is more sensitive than Expectations. It is shorter-term in outlook and can be used on its own or to help anticipate changes in the Expectations curve. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Alphier Expectations (AE) The Expectations curve is a supply-demand calculation along the lines of Accumulation-Distribution or Intraday Intensity. It is executed with Jims unique flair and there isnt really anything else in technical analysis quite like it. Use it as you would any other supply-demand tool - volume is not a factor - or follow the rules we have implemented on the chart. Expectation Chart rules: 40 and 160 delimit the oversold and overbought zones. Alerts Signals Red Minus signs ( minus ) are Sell Alerts Green plus signs ( ) are Buy Alerts Alerts are precursors to Signals. They can act as signals for aggressive investors. ldquo S rdquo are Regular Sell Signals ldquo B rdquo are Regular Buy Signals ldquo M rdquo are Major Shift Sell Signals ldquo W rdquo are Major Shift Buy Signals Red asterisks ( ) are Reversal Sell Signals Green number signs ( ) are Reversal Buy Signals Following a Major Shift Signal, the first opposite Regular Signal is ignored. Red ldquo R rdquo are 200 Sell Rules (2nd consecutive Expectation above 200) Green ldquo R rdquo are 0 Buy Rules (2nd consecutive Expectation less than 0) copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved. Alphier Conviction (AC) This is a classic divergence indicator, implemented as only Jim might have it works by providing a comparison of the counts of plus and minus days versus the actual gains recorded. Classic divergence analysis is at its best here. copy 2011 Bollinger Capital Management, Inc. All rights reserved.